惊!赵薇50倍杠杆收购万家文化 什么是杠杆收购?

admin 5月前 79

说起杠杆收购,最近最出名的就是赵薇50倍高杠杆收购万家文化了,赵薇利用杠杆收购仅仅出资6000万就完成了一场30.6亿的收购案。那么,杠杆收购是什么,使用杠杆收购有何优势呢?

说起杠杆收购,最近更出名的就是赵薇50倍高杠杆收购万家文化了股票 杠杆 赵薇,赵薇通过杠杆收购只有出资6000万就完成了一场30.6亿的收购案股票 杠杆 赵薇,同时在3年后,赵薇需要缴付利息共计约40.35亿元。那么,杠杆收购是怎么,使用杠杆收购有何优势呢?

杠杆收购

杠杆收购(Leveraged Buy-out,LBO)是指公司或个体通过出售目标的商誉作为债权担保,收购另一家公司的模式。交易过程中,收购方的现金支出增加至最小程度。换句话说,杠杆收购是一种获取或控制任何公司的方法。

杠杆收购的凸显特点是,收购方为了进行并购,大规模融资贷款到收款(大部分的)交易成本。通常为总购价的70%或所有。同时,收购方以目标公司资产及将来收益作为支付贷款。借贷利率将利用被收购公司的今后现金流来支付。

杠杆收购的主体通常是专业的金融投资公司,投资公司收购目标公司的初衷是以适合的价格买下公司,通过经营使公司增值,并利用财务杠杆降低投资收益。

通常投资公司只出小部分的钱,资金大部分来自证券抵押贷款、机构借贷和发行垃圾债券(高利率高风险债券),由被收购公司的资产和将来现金流量及成本做抵押并用于还本付息。

如果收购成功并获得预期收益,贷款者不能分享公司资产升值所产生的利润(除非有债转股协议)。在操作步骤中似乎能先安排过桥贷款(bridge loan)作为短期投资,然后利用举债完成收购。

杠杆收购在美国仍然是由被出售公司发行长期的垃圾债券,成立一个股权高度集中、财务结构高杠杆性的新公司。在美国因为垃圾债券已经兴起,收购者大都是用被出售公司的股权作抵押向证券支付来完成出售的。

1月11日,龙薇传媒公司发布“关于对上海证券交易所《关于对上海万好万家文化控股有限公司权益变动信息公布相关事宜的问询函》回复的通告”,披露了龙薇传媒30.6亿收购公司资金的来源中30亿为借款。在这场高达三十多亿的收购案中,赵薇本人仅出资6000万,杠杆高达50倍。

实际上,多数股权收购又使用了杠杆,只是因为交易所逼问式的质询函,让赵薇披露详尽,再加上名人身份,所以很引人关注。而一些机构以发行金融产品的形式筹集资金,收购上市公司股权,比如近年的保险公司,监管部门又未实行了管理。其实多数富人的财富都是善用杠杆、腾挪而来的。

说到杠杆收购,还不能不提到20世纪80年代的一桩杠杆收购案--美国雷诺兹-纳贝斯克(RJR Nabisco)公司收购案。这笔被称为"世纪大并购"的交易以250亿美元的收购价震动欧洲,成为政治里产量最大的一笔杠杆收购,而让当时的各桩收购交易望尘莫及。

当时,华尔街的"收购之王"KKR公司以收购价每股109美元,总数额250亿美元赢得胜利。KKR本身动用的经费仅1500万美元,而其他99.94%的热钱都是靠垃圾债券大王迈克尔.米尔肯(Michael Milken)发行垃圾债券筹得。

杠杆收购方式的典型特点源于:并购项目的商誉或现金要求更低;产生协同效应;通过将制造经营延伸至公司之后;运营成本获得提升;通过消除过度多元化所产生的价值破坏阻碍;改进领导力与管控。

有些管理人员管理公司的方法(通过调节、回报等监管措施来提升个人权威),往往是以牺牲公司股东利益和公司长远优势为损失的。通过并购可以使这种管理人员或者直接出局,或者违反“规矩”。

高额利息债务的压力,迫使管理人员不得不想法设法提高运营效益和生产效率。头脑上紧紧绷着“债务”这根弦,他们的注意力不得不时时集中在这些提升绩效的行动里,如分拆非核心业务、缩减幅度、降低风险、投资技术改造,等等。由此而言在线配资,借贷不仅仅是一种金融方式,而且还是一种促进管理创新的合理工具。

当负债比例增长时,收购投资的股权就会作必须程度的收缩,使得私募股权投资公司只要付出整个交易20%-40%的价钱就能够买到目标公司。

近年来美国很多金融行业的杠杆运用,着实已经超过了相当惊骇的窘境,风险累积很大。

A股的杠杆收购,很多收购方从未想要将上市公司退市,监管规则跟商业银行也不支持收购方动用上市公司的资产和销售为控股交易进行清偿融资(掏空上市公司另说,但不是一日之功),收购方能够进行负债融资的方式就两类:一是用收出来的上市公司股份进行股权质押或发行可交债融资,二是通过有限合伙或资管、信托计划推动长期优先、夹层和同盟军资金;常见的杠杆比率在1:5左右,生猛的干至50倍以上。

更可怕的是个别胆大的收购方,还敢在逆市上升的过程中不断追加债务投资,完全忽略二级市场行情逆转的成本。很多杠杆收购卖方,完全不看重上市公司本身的销售跟资产品质,对介入经营也兴味索然,只看重上市公司作为资产注入和投资平台的功能,持续炒作热点题材和资产注入预期,企图快速完成锁定期内的炒高-套现-走人流程。

收购方和其债权投资的成本几乎所有暴露于二级市场的a股波动中。这根本不是什么杠杆收购,不是靠企业营销获得可持续收益配资网站,而是在二级市场的割韭菜,赢了自己发大财,输了让金融平台留下巨大的成本。

炒股入门知识:跌势中增加成本的四个技巧——链接

最新回复 (0)
返回
发新帖