你所谓了解美股杠杆ETF吗?

admin 5月前 75

美股杠杆ETF

美国市场里有很多杠杆ETF,如正向2倍ETF,反向3倍ETF等。不过,如果有同学仔细分析过很多ETF和追踪标的的体现的话,你能看到其增长和上升的倍数每天还会有所不同。

比如TQQQ炒股配资,这是一只在中国上市的三倍做多纳斯达克100指数的ETF,其2月1日至2月5日的涨跌幅和纳斯达克100指数的涨跌幅对比如下(注:美股红跌绿涨):

实际杠杆倍数=TQQQ涨跌幅/纳斯达克100指数涨跌幅

我们可以看到,TQQQ的实际杠杆倍率每天却有所不同,而且比3倍要低。事实上,由于杠杆基金的特点,有的之后实际杠杆会超过其名义杠杆倍率,有时会超过其名义杠杆倍率。具体问题有下述几点:

1、与杠杆的产生问题有关。

杠杆ETF基金的杠杆多是利用期货和互换这两种形式来推动的。

通过期货方式产生的杠杆,一般是通过期货的杠杆功能产生的,很多大宗商品ETF都是通过这些方法来产生杠杆,比如煤炭、天然气等。不过因为期货有交割期,所以这种基金就会存在换月支出现在美国股票最大杠杆,这是实际杠杆会低的缘由之一。

此外,由于期货需要换月,那么ETF经理就必须让已经到期的期货合约平掉,并换成其它距离到期较远的合约,这个过程有必然能形成额外的损失。如下图:

我们可以见到4月到期的美原油合约价位超过3月份的合约。那么,如果3月份合约正式届满,那么持有3月份合约平仓的ETF就需要将自己仓位平掉,并换至其它月份上去。如果一个ETF是做多原油期货的ETF,那么她在3月份合约快届满时就需要将其多头仓位卖掉(假设届时的报价就是图中的28.84美元/桶),然后在4月份期货合约建立多头仓位(假设届时的单价就是图中的30.92美元/桶),这样一来,这个ETF就损失了2.08美元/桶(28.84-30.92=-2.08)。上面所说的这个损失能在原油期货接近到期时阻碍杠杆ETF的回报。不仅是杠杆ETF,以期货方式来运作的单倍看多ETF也能得到这些损失的妨碍。

通过互换类型产生的ETF杠杆,一般情形下不会存在上文中所述的损失,不过全部的杠杆类ETF由于杠杆本身的特点,也会出现实际杠杆与名义杠杆不同的状况。举个实例来说一下就很清楚了。

我们假定有个指数现在美国股票最大杠杆,基数100,一天涨5%,一天跌5%,以不带杠杆和带两倍杠杆计算,实际上就是每天基数连续乘1.05和0.95的差别。看看结果如图所示。

你能看到涨跌间隔多日之后,两倍杠杆ETF的暴跌幅度是一倍杠杆的4倍,而不是2倍,这个就是杠杆自身的特点所产生的。所以在震荡期,杠杆ETF会使得出现差异,那么震荡期就不要买入这类ETF了,可以考虑坐空向反方向的ETF,这样同时可以获得消耗和价差利润。

2、ETF可交易

ETF本身是上市交易的,其售价受到买卖价钱的制约。因此,实际杠杆有时会超过名义杠杆,有时会大于名义杠杆。

3、ETF策略似乎存在少许不同

不同的杠杆ETF的思路可能存在不同,比如作为一些选用期货的杠杆ETF,有的ETF只卖出逾月合约,有的ETF买入连续12个月的合约配资炒股,有的ETF可能仍持有任何资产以追求更高收益,这些却似乎导致ETF的杠杆出现变化。

总结:因为ETF杠杆的产生方法不同、这些ETF受实际交易状况制约以及ETF的本身机制,所以ETF的杠杆每天还会变化。

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