债券质押风控指引发布 回购融资主体杠杆比例下降

admin 5月前 82

为促进交易所债券市场长期健康发展,进一步完善交易所市场债券质押式回购风险管理,近日中国结算会

为推动交易所债券行业大量安全发展,进一步加强交易所市场股票质押式回购风险管控,近日中国结算会同上海证券交易所、深圳证券交易所,发布试行了《中国银行登记结算有限责任公司、上海证券交易所、深圳证券交易所债券质押式回购交易结算风险控制指引》(以下简称《风控指引》)。

债券质押风控指引发布

《风控指引》按照经纪、托管、自营三种交易结算方式,分别对各交易参与人、结算参与人以及投资主体建立融资回购业务要求了严格的风控管理规定,构建了全方位、立体有效的债券回购风险管控机制。其中,为合理调节回购融资主体杠杆比例,《风控指引》规定回购未届满金额与股票托管量的比重不得高于80%。

“管人”与“管券”措施切实

2015年底以来股票回购 杠杆率,中国结算和沪深证券交易所从多个方面继续增强和加强国债质押式回购风险管控工作,主要以及:建立并平稳推进质押券折算率动态调节工作;新颁布实施《标准券折算率(值)管理办法》和《质押式回购资格准入标准及标准券折扣系数取值业务指引》;引入第三方债券价值,进一步提升质押券担保盯市管理的有效性。

从实施成效来看,上述危害管理方法大致着力于提高和完善质押券风险管控股票配资平台,实现对抵押券信用风险、价格成本、流动性风险、集中度风险等的精细化管理,在促进和增加回购杠杆、优化质押券入库结构方面发挥了重要意义,达到了扶优限劣、精细管理、防范系统性风险的原因。

中国结算相关负责人指出,担保品管理和减持融资主体管理是债券回购风险管控中两个不可或缺的重要方面。在此类“管券”措施之后,有必要进一步强化回购融资主体、参与机构方面的“管人”措施,着力解决参与机构本身风控管理体制不完善、对用户的风控管理较为薄弱、管理机制与方法较为缺乏、质押式回购业务风控指标体系不完善等原因。

为此,中国结算会同沪、深证券交易所研究拟定了《风控指引》,按照经纪、托管、自营三种交易结算方式,分别对各交易参与人、结算参与人以及投资主体建立融资回购业务,提出了严格的风控管理规定。

回购融资主体杠杆比例下降

上述负责人介绍,《风控指引》旨在引导参与期货质押式回购的银行公司、托管银行等开展机构建立对投资者的成本管控,进一步确立了投资者准入和标准券使用率、回购杠杆、入库集中度等风控指标规定,构建从投资者、参与机构去交易、结算机构全方位、立体有效的债券回购风险管控机制,确保交易所债券行业长期安全发展。

具体来看,《风控指引》从标准券使用率,回购未届满金额与托管量占比,AA、AA+级债券入库集中度等三个主要方面,对回购融资主体的成本进行评估和监管。

其一,为了促使券商对经纪客户的管控配资平台,防止经纪客户频繁触及欠库,《风控指引》延续原上交所风控指引的提出,规定证券公司经纪客户标准券使用率不得超过90%。

其二,为合理调节回购融资主体杠杆比例,促进交易所债券回购市场与债券行业的均衡发展,《风控指引》规定回购未届满金额与股票托管量的比重不得高于80%。

其三,为避免低等级信用债入库集中度过高产生的流动性差、市场价格形成不充分、盯市管理困难等原因,也为避免在市场紧张的状况下产生处置困难,《风控指引》规定AA、AA+级信用债入库集中度不得超过10%。

中国结算相关负责人介绍股票回购 杠杆率,为了带给相关行业主体足够的销售调整时间,避免行业不利影响,《风控指引》引入了新老划断和过渡期的安排。一方面,对于《风控指引》发布后新发行的AA、AA+级债券,严格遵循入库集中度不少于10%的标准执行。而另一方面,对于《风控指引》发布前的增量AA、AA+级债券,给予了1年的过渡期安排,并修改了前面目标,即在《风控指引》发布的8个月内,应满足入库集中度不少于15%的规定;在12个月内,满足入库集中度不少于10%的规定。在调整到具备规定前,相关回购融资主体不得以该只债券新增提交入库。

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